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研报精选:超高清视频产业发展计划出台 5G安防迎来新机遇 安防龙头闷声发大财!

来源:中金网 2019-05-15 14:41:39

随着科技的发展,超高清视频肯定是个趋势,而且国家也逐渐出台相关支持政策。再加上5G时代的到来,安防领域必定也将迎来新一轮的科技革新潮,安防龙头海康威视率先受益!

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  中金网汇信APP讯 : 一、 超高清视频产业发展计划出台 5G安防迎来新机遇 安防龙头闷声发大财!国金证券)

  随着科技的发展,超高清视频肯定是个趋势,而且国家也逐渐出台相关支持政策。再加上5G时代的到来,安防领域必定也将迎来新一轮的科技革新潮,安防龙头海康威视率先受益!

  1、安防龙头,短期业绩波动不影响长期向好趋势:公司是全球安防行业龙头,围绕AI Cloud架构,完成了边缘节点、边缘域、云中心的核心产品布局,正在从安防综合服务商走向以视频为核心的物联网解决方案提供商。公司深入布局 AI+安防及4K高清视频监控,未来有望积极受益。受到中美贸易摩擦、国内安防项目延迟等因素影响,2019 年Q1净利润同比下滑了15.41%,但是公司具有深厚的技术积累、较强的创新能力和优秀的管理能力,短期业绩波动不影响长期向好格局。

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  2、安防产业稳健增长,中国增速高于全球,人均摄像头数量仍有成长空间:全球安防产业稳健增长,2017年全球安防产业总收入2570亿美元,同比增长8.9%,预计2018年达到2758亿美元,同比增长7.3%。中国是全球最大的安防市场,2018年中国安防市场规模达到6970亿元,约占全球的40.1%,中安协预测,到 2020年,中国安防市场规模将达到8000亿元,年增长率在10%以上。以每千人拥有的视频监控数量作为指标,当前我国一线城市北上广深四地的千人均监控摄像机数量均值约为41台,为美国均值的43%;二三线城市为美国均值的十分之一,我国人均摄像头数量仍有较好成长空间

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  3、AI 助力,安防行业焕发新的生机与活力:人工智能能较好的满足安防行业海量数据以及事前预防、事中响应、事后追查的需求,安防是人工智能最理想的落地行业之一,2017年人工智能市场中,计算机视觉位居第一,占比达到37%,而在计算机视觉应用中,安防占比高达68%。智能安防云边结合大势所趋,基于AI 的大数据挖掘、云边计算、大规模学习将大有可为。中国安防领域AI渗透率还不高,智能摄像头应用率仅为1%,预测未来将加速渗透,2017年中国AI+安防市场规模为39.5亿元,预计2018年达到135亿元,2020年达到453亿元,从 2017 年到2020年CAGR达到125.5%

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  4、超高清视频产业发展计划出台,5G 时代安防迎来发展新机遇:预计到2022年,我国超高清视频产业总体规模超过4万亿元。4K超高清市场的快速发展,将给安防产业带来新一轮机遇,4K监控是一个整体系统,从前端采集编码到网络传输,再到后端解码、存储以及显示,都需要配套产品。海康推出了4K星光级摄像机组成的系统方案,产品线齐全,产品自身具有深度智能功能,通过边缘计算,引爆AI智能应用。目前已经完成了钦州北威之眼、陆家嘴等项目,看好海康4K解决方案,随着超高清视频技术的进一步推进,未来有望实现快速增长。

  汇信援引国金证券预计公司2019-2021年净利润分别为127.0、153.0及183.2 亿元,EPS分别为1.36、1.63、1.96元,现价对应PE为20.6、17.1、14.3倍。给予公司2019年28倍估值,目标价38.1元。

  二、优质运营 稳健增长 能者突围 垃圾发电龙头增速加快!(华泰证券

  提起垃圾发电龙头,那自然不得不提来自浙江的伟明环保。公司主业垃圾发电集聚浙江,具备区域优势与规模优势,并着力全国扩张,在手合计产能 2.6万吨/日。公司项目运营经验丰富,资本结构稳健,ROE业内领先,已投运项目整体IRR为26.6%,投运项目NPV占市值比达25%,均处于行业领先地位。

  1、垃圾发电深耕浙江,享受行业成长期红利。公司目前投运项目主要位于浙江省(省内业务对18年营收贡献率90.2%),2017年浙江省垃圾清运量、垃圾焚烧量占全国7%、10%,分别位居第4/第4,项目盈利水平高。截至19年4月,公司垃圾焚烧发电已投运总产能达1.4万吨/日,在建/筹建产能1.2万吨/日,外阜扩张(垃圾发电在建筹建浙江省外产能占比55%)稳步推进,在手产能释放有望逐步贡献利润。公司存量项目质地优秀,运营管理效能行业领先,具备突围能力。

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  2、运营管理高效、成本控制行业领先。公司运营管理效能行业领先,自身造血能力强:1)用显著低于行业均值的负债率(2018年46.2%)实现了高于行业均值的ROE(2018年27.5%);2)垃圾焚烧发电全产业链布局,一体化运作带来成本优势,18年运营毛利率67%,显著高于行业均值,同时费用率仅10.0%,低于行业均值;3) 据测算,目前公司已投运项目整体IRR26.6%,投运项目NPV占市值比达28%,均高于行业均值。4)运营业务占比高,内生造血能力强,2011-18 年经营性现金流均高于净利润,有效保障异地项目前期投入资金。

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  3、未来协同布局,发展城市环保基础设施综合体。餐厨垃圾业务布局将为公司固废协同处置战略提供重要支撑,目前已投运555吨/日;渗滤液处理、污泥处理等业务,虽然项目体量和数量相对较少,但已成为完善固废协同处置战略重要环节,其中渗滤液处理已投运790吨/日,污泥处理在手项目3个、产能450吨/日。公司还布局推进垃圾清运业务,目前已投运2950吨/日,由末端垃圾处置向上游清运延伸,打造城市环保基础设施综合体

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  受益于公司在手项目产能释放及设备销售及技术服务收入确认,汇信援引华泰证券预计19-21年EPS 1.33/1.63/1.93 元,公司当前股价对应19-21年 19x/16x/13x P/E,参考可比公司19年平均PE21x,公司营运能力优秀,ROE行业领先,毛利率高于同行,给予公司19年22-24x目标PE,目标价29.26-31.92 元/股。

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